Por: Oscar Cabrera Melgar
08/09/2026
El FMI acaba de anunciar que El Salvador debe pasar de un superávit primario de 2.9% a 3.7% del PIB en 2027. Suena técnico, pero significa esto:
Pedir 3.7% es exigir EL DOBLE del mejor resultado en toda la historia fiscal de nuestro país (jamás hemos superado 2%).
El FMI calcula eso asumiendo que creceremos 4.5% en 2026. Pero los datos reales del segundo trimestre muestran lo contrario: la gente consume menos porque la remesas se desaceleran, la inversión se frena, la sequía golpea el campo y el déficit comercial es el más grande de la historia. Con ese escenario, lo que realmente necesitaríamos es un superávit de 4.5-5%… imposible.
¿Y de dónde saldrá el ajuste? El propio comunicado lo dice: de «políticas de gasto prudentes». Traducción: menos gasto público. En un país con 10% de niños con desnutrición crónica y escuelas con los peores resultados de la región. El que paga el ajuste es siempre el mismo.
La alternativa existe: cobrar un impuesto justo a apenas 110 grandes fortunas (más de US$5 millones) recaudaría entre 1.3% y 4.6% del PIB cada año. Suficiente para arreglar las cuentas SIN recortar un solo servicio social. Curiosamente, el programa del FMI no lo menciona.
Como Presidente del Banco Central entre 2014 y 2019 vi pasar muchos programas. Aprendí que ninguno funciona si las metas se construyen sobre crecimiento que las propias medidas del programa destruyen.
El bienestar de millones de salvadoreños no puede ser la variable de ajuste.
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FUENTES
- FMI, «El FMI alcanza un acuerdo a nivel técnico sobre la segunda y tercera revisiones combinadas en el marco del Acuerdo del Servicio Ampliado del Fondo para El Salvador», 3 de septiembre de 2026 (PR 26/285), versión en español.
- FUDECEN, Cabrera Melgar, Ó. y Navarro Rivas, D. (2026), Las ocho trampas del desarrollo: El Salvador, Trampa 6, Tablas 13-14, San Salvador.
- FUDECEN (2026), El Entorno que Golpea: Coyuntura Económica Salvadoreña 2026, Informe Trimestral Q2 (láminas 11-14, 23, 28).